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  （02145）发布业绩预告，预计2026年上半年收入同比下滑约9.5%至8.5%；利润介乎1.2亿元至1.3亿元，同比减少约78.4%至76.6%。

  就在盈利警告发布前六天，公司抛出资本动作，公告将斥资约3.84亿元现金收购旗下婴童护肤品牌“newpage一页”母公司上海怡页生物科技有限公司（下称“上海怡页”）的少数股权。

  根据公开信息，“newpage一页”是由内部孵化，演员章子怡以及育儿专家崔玉涛联合创立。作为集团第二增长曲线，品牌已连续两年营收增速超100%，2025年实现盈利收入8.8亿元，同比增长超130%，净利率达15%。

  本次交易中，品牌联合发起人、演员章子怡旗下共青城大脚投资合伙企业（有限合伙）（下称“大脚投资”）出让23%股权，成功套现3.05亿元；初始仅投入230万元本金，本轮套现收获逾130倍账面回报，交易完成后其仍保留6%股权及5%期权，同时承诺继续担任代言人，并为品牌发展提供帮助。

  两份关键公告仅相隔六天：一则加码集团上涨的速度最快的核心资产，一则披露集团第一大收入支柱韩束收入下降。一进一退，上美股份的多品牌战略开始换挡。

  根据业绩预告，上美股份2026年上半年营收预计介于37.18亿元至37.59亿元，同比下滑8.5%至9.5%。

  公司净利润预计为1.2亿元至1.3亿元，较2025年同期大幅回落76.6%至78.4%。以区间中值计算，公司上半年净利率仅3.34%，相较2025年上半年13.52%、2025年全年12.58%的盈利水平出现明显下滑。

  对于业绩下降，公司在公告中解释，收入占比最高的科学抗衰护肤品牌韩束受“阶段性市场因素”影响，出售的收益会降低，相应减少了该品牌对集团的毛利贡献。其次，集团基于长期战略布局，持续对人力资源、研发及品牌等方面投入，以支撑多线品牌矩阵的长期发展，导致利润下降。公司同时强调，自2026年7月以来，韩束品牌出售的收益已呈现逐步回升趋势。

  此次股价大幅下挫的背后，公司业绩表现与机构此前的一致预期存在巨大差距。据东方财富Choice数据，21家机构此前对上美股份2026年归母净利润的预测值约13.4亿元，对应净利润增速约21.5%。

  从过去两年数据看，韩束失速已有迹可寻。2025年韩束实现盈利收入73.6亿元，同比增长31.6%，增速较2024年80.9%的快速地增长已明显放缓，但依旧保持正增长态势。韩束80.2%的收入占比，说明仍是上美股份绝对的业绩核心支柱。

  母婴护肤品牌“newpage一页”成为公司产品矩阵中亮眼增长点。该品牌延续超高增长态势，收购书显示，2025年上海怡页实现盈利收入8.8亿元，同比增长134.2%，占比9.6%，是集团增速明显的第二增长曲线亿元加码“newpage一页”，章子怡方投资回报逾130倍

  2026年8月11日，即盈利警告发布前六天，上美股份发布了重要的公告，公司全资子公司上海青道企业管理有限公司签署三份股权收购协议，收购婴童品牌“newpage一页”运营主体上海怡页的少数股权，合计耗资约3.84亿元。

  以原始投入计，这一笔交易为出让方带来可观的投资回报。章子怡方230万元的投资作价3.05亿元，账面回报约132倍，若未来行权出售剩余5%期权，回报还将逐步扩大；刘明120万元的持股作价7944万元，账面回报约66倍，二人另各自保留股权继续分享品牌成长收益。

  近些年，章子怡出演影视剧的酬劳并未公开。以章子怡十多年前的演艺收入作参照。2011年9月据《新京报》报道，章子怡以2000万元片酬签约电影《危险关系》出任女一号，创下当时华语女星片酬纪录；2013年11月据《半岛晨报》援引CM华夏理财报道，其商演出场费为每场210万元、广告代言费2000万元。

  支撑这一估值的，是“newpage一页”陡峭的增长曲线%的增长，达到1.53亿元；2024年3.8亿元；2025年8.8亿元。盈利质量方面，上海怡页2025年税后利润1.32亿元，同比增长150.9%，而同年上美股份集团年内利润增速为43.7%，其15%的净利率亦高于集团整体的12.6%。

  》援引弗若斯特沙利文数据，中国母婴护肤市场2021年至2026年复合年均增长率约12.4%。同赛道的竞品，主打3至12岁学龄儿童防晒的海龟爸爸上市以来同样表现亮眼。据其创始人许余江胜接受《21世纪经济报道》专访时表示，2023年全渠道销售额就突破10亿元。2025年线亿元。创始人在采访中表示，公司过去几年年均增速保持30%至50%。另据弯弓研究院2025年6月对许余江胜的访谈和报道，海龟爸爸线上线下

  渠道销售占比为7:3，平均利润率达到30%，营销投入约占40%。面对主品牌韩束增长承压，上美股份这一笔交易释放出锁定第二增长曲线未来权益的信号。

  “newpage一页”是专注敏感肌的婴童功效型护肤品牌。创始团队背景顶尖且互补，演员章子怡立足妈妈视角贴合大众育儿需求，育儿专家崔玉涛负责专业儿科知识传播，搭配专业科研团队。

  上美股份2026半年报业绩大幅“跳水”，打破了此前的高增长叙事。公司2023年净利润同比高增213.45%，2024年增速虽有所回落，但仍保持69.42%的快速地增长，主品牌韩束的贡献不可忽视。

  2026年上半年公司利润近乎缩水八成，核心源于韩束营收下滑、毛利收缩，凸显出单一品牌依赖的风险。此时，公司重金加码高增长的“newpage一页”，既是对优质高增速品牌的持续赋能，亦是对冲主品牌失速风险、优化增长结构的战略举措。